2月5日晚，市场期待已久的资产管理业务新规发布进入倒计时，争取在今年全国“两会”前发布。

上述接近监管人士同时透露，与征求意见稿相比，正式稿有不少修改，主要是让新规更严谨更有操作性，但大原则不会放松，例如打破刚兑、实行净值化管理、消除多层嵌套等内容。而此前市场争议的“新老划断”的过渡期是否会延长，上述接近监管人士透露，“应该会有适当延长，但核心不是延长多少时间的问题，而是如何将表外业务回归表内，变相的账外经营不能再继续了。”

2017年11月17日，央行会同银监会、证监会、保监会、外汇局等部门起草的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(下称《指导意见》)正式向社会公开征求意见，征求意见截止时间为2017年12月16日。

　　29条指导意见中囊括了抑制多层嵌套和通道业务、打破刚性兑付、控制资管产品的杠杆水平等细则，其总体思路是按照资管产品的类型制定统一的监管标准，对同类资管业务做出一致性规定，实行公平的市场准入和监管，最大程度地消除监管套利空间，为资管业务健康发展创造良好的制度环境。

　　尽管在征求意见期间，有一些银行等金融机构对于征求意见稿中的部分条款提出异议，但监管层的态度非常坚定，曾明确表示，“整治乱象，坚定不移。”

    延伸阅读

　　经历猛烈“去通道” 券商资管规模9个月缩水逾2万亿

　　18.77万亿、18.1万亿、17.37万亿、16.54万亿，这是国内证券公司资产管理业务规模2017年前四个季度的数据。可见在“去通道、降杠杆”背景下，券商资管规模全年缩水之剧烈。

根据中国证券投资基金业协会发布的最新统计数据梳理，截至2017年12月底，证券公司资管业务管理资产规模16.54万亿元，较2017年11月底的16.96万亿元减少了约4200亿元，较2017年一季度末的18.77万亿缩水了2.23万亿元。

　　这也就是说，去年4月~12月这9个月里，券商资管规模从接近19万亿的顶点迅速缩水超2万亿，并跌破17万亿。

　　多位券商资管业务负责人对记者表示，券商资管“去通道化”已成必然，此前靠通道业务快速扩张的模式将终结。证券业“强者恒强”的趋势之下，龙头券商的资管细分业务将具备更强竞争力，能更好地应对大资管新规对于券商资管业务带来的影响，回归主动管理本源。

　　券商资管规模

　　缩水2.23万亿

　　1月30日，中国证券投资基金业协会发布的最新统计数据显示，截至2017年年底，证券公司资管业务、基金公司及其子公司专户业务、期货公司资管业务管理资产规模合计29.03万亿元，较11月底减少7952亿元，减少2.67%。

　　其中，证券公司资管业务管理资产规模达16.54万亿元；基金公司专户业务管理资产规模4.96万亿元；基金子公司专户业务管理资产规模7.31万亿元；期货公司资管业务管理资产规模2146亿元。

　　存续资管产品中，一对多(集合)产品规模4.26万亿元，占比14.7%；一对一(定向)产品规模24.74万亿元，占比85.3%。

　　2017年全年，券商资管业务可谓持续“猛烈”去通道，券商资管规模从2017年一季度末的18.77万亿、二季度末的18.1万亿、三季度末的17.37万亿，一路下降至12月底的16.54万亿元。这9个月的时间里，券商资管规模降幅超过2万亿元。

　　华北地区一家大型券商资管部总经理告诉记者，券商资管业务“去通道、去杠杆”势在必行，证券业“强者恒强”趋势之下，龙头券商的资管细分业务将具备更强竞争力，“弱者离场”或将在近几年出现，做大做精、回归主动管理是行业必然选择。

　　国海证券研究所固定收益团队负责人靳毅分析称，未来，随着通道业务逐步萎缩，券商资管在资产端的业务模式主要分为投资类业务和融资类业务两大类。投资类业务未来的趋势是基金化，核心是投研能力；融资类业务未来的趋势则是投行化，核心是企业客户基础。