京道基金七周年——面向未来，再出发

至暗时刻

事情在变好之前一定会变得更坏。在未来的回忆中，2018或许就是这最坏的至暗时刻：去杠杆和严监管加剧了局部的流动性危机，IPO成了窄门，大股东质押爆仓，投资人的财富大幅缩水……    

把视界展开：从BAT到MMP、从WTO到美日欧自贸区，无论产业竞争格局还是世界政经局势似乎都走到了转折点。更令人痛苦的是，宏观波动中的一个小浪花湮灭的，或许就是一个人的毕生心血，或许就是一个民族崛起的希望。

连天炮火中，生存第一：加强投后管理和资产处置、回笼现金；调低收益预期、强调安全边际。

更重要的是，如何再出发？没有诺曼底，敦刻尔克就毫无意义。

比修昔底德陷阱、贸易战、去杠杆、严监管更重要的是，复苏繁荣衰退萧条周而复始，重大的技术创新是人类社会进步的重要驱动力，也是长波经济周期更迭的根本推动力。蒸汽机、钢铁和铁路、电气和重化工、电脑和互联网主导了之前的几轮长波周期。迄今为止，本轮长波周期的主动力──互联网和移动互联网的红利开发在中美两个主战场已接近尾声。市场和资本的搏杀在港交所密集的锣声中进入惨烈的白刃战，拼夕夕和抖音已经盯紧了十八线小镇青年兜里的最后一个钢镚，你还能再期待新经济的奇迹吗？几乎与此同步，中国改革开放四十年来伟大的工业化和城市化进程也逐渐进入到成熟阶段，传统周期性行业以及房地产投资的式微实属必然，寻找消费升级和产业转型背后的驱动力量成为不二之选。

研究表明，未来几十年将迎来技术的大爆发：人工智能、量子科技、生命科学、航天科技、新能源以及新材料等领域的黑科技将会在算法、算力、空间尺度、连接方式等维度向上跃迁。黑科技一旦与巨大的有效需求耦合将会彻底颠覆人类现有的商业和社会生态，汽车新四化、智能医疗、物联网、量子计算、类脑计算、量子通信、5G通信、基因技术、民用航天等细分领域将涌现出大量激动人心的突破和投资机会。

作为一家具备前瞻性战略眼光的新技术投资机构，我们已经在上述领域提前布局深耕数年。我们非常乐意与三观相合的伙伴一起分享我们的成果，在大变局中携手拥抱变化、锐意进取、产业报国，利国利民利己。

至暗时刻就是最好的播种季节，克服恐惧、面向未来，再出发。